我的轮胎网

近几年，随着中国制造业综合实力的持续进阶，中国产品出海抢夺全球市场份额已成常态。在巨型轮胎这一曾经由国际巨头垄断的领域，中国企业海安集团的崛起路径颇具代表性。

海安集团自2005年成立以来，二十年来始终专注于巨型全钢工程机械子午线轮胎的研发与生产，凭借过硬的技术实力和稳定的产品质量，打破了国内全钢巨胎市场由国际三大品牌垄断的局面，实现了进口替代，推动了全钢巨胎的国产化进程。

目前，海安集团已稳居国内全钢巨胎市场第一、全球第四的行业地位，2022年国内市场占有率达52.4%，全球市场占比6.5%。同时，公司已从单一产品制造商成功升级为"产品+服务”一体化解决方案提供商，通过开创“矿用轮胎运营管理”业务，为客户提供覆盖轮胎全生命周期的增值服务，这种从“卖产品”到“卖产品+服务”的转型，不仅极大提升了客户合作粘性，更驱动了盈利能力的系统性提升。

海安集团近几年业绩实现飞速提升，已顺利实现跨越式发展，正从一家初具规模的轮胎企业蜕变为具有全球竞争力的轮胎巨头，不断引领着中国巨型轮胎品牌走向世界舞台。

以下是对公司业务的深度解读——

一、业务情况

公司是一家做巨型轮胎的企业，主要产品是巨型全钢工程机械子午线轮胎。

行业内通常将标准轮辋直径在49英寸及以上、承载量在90吨及以上车辆使用的轮胎称为巨型工程机械轮胎，这种轮胎属于轮胎中相对高端的一类产品，技术难度比较大，有能力参与的企业较少。

公司产品主要装备于大型矿用自卸车、装载机等工程机械，如下图所示：

除了卖轮胎，公司还做“矿用轮胎运营管理”服务。对于矿业公司或采矿服务承包商，公司不仅卖给他们轮胎，同时还提供包括轮胎的日常维护、气压管控、保养、维修、拆装、储运、运行分析等服务，主要是为了确保采矿运输过程中轮胎的安全性，还能降低轮胎的日常消耗成本。该业务公司主要盈利模式是收取运营管理费用。

具体收入构成如下：

海安集团的主要客户包括矿业公司、矿山机械主机厂商、采矿服务承包商以及轮胎贸易商等。依托长期沉淀的稳定品控能力与优质的客户服务体系，海安集团已构建起丰富且高黏性的客户资源池，客户覆盖了紫金矿业、江铜集团、国家能源集团、乌拉尔矿业冶金公司、鞍钢集团、徐工集团等全球知名企业。

公司部分核心客户如下：

二、财务情况

2020-2024年期间，海安集团营业收入保持高速增长，期间年复合增速达46.60%，并且增长特别稳健，每年都有业绩提升。

同期，公司扣非归母净利润实现爆发式增长，期间年复合增长率高达115.00%。依托强劲的业绩增长势能，公司已顺利实现跨越式发展，成功从一家初具规模的轮胎企业蜕变为中大型轮胎集团。在核心赛道全钢巨胎领域，更是站稳国内第一、全球第四的行业前列位置，树立起显著的行业领导地位。

更引人注目的业绩亮点在于其盈利能力的显著跃升。2024年，公司毛利率高达48.17%，净利率亦达到29.53%的优异水平。在业务规模快速扩张的同时，盈利能力实现同步进阶，形成了“规模增长”与“利润提升”相互促进的良性发展格局，不仅为企业的长期可持续发展筑牢根基，也彰显出强劲的未来成长潜力。

海安集团近几年业绩增长的主要原因如下：

（1）境外市场的突破性拓展

公司收入增长核心来源于境外市场，尤以欧洲地区贡献突出。

全钢巨胎赛道因技术壁垒较高，前些年行业竞争格局长期保持稳定，主要由法国米其林、日本普利司通、美国固特异等国际轮胎巨头企业所垄断。公司早年已完成俄罗斯市场的业务布局，尽管产品实力已达国际水准，但品牌影响力与积淀仍与国际巨头存在差距。

由于欧洲地缘冲突的持续，全球巨型轮胎行业格局发生显著变化，多家海外头部厂商相继退出俄罗斯市场。公司敏锐洞察并抓住这一结构性机遇，迅速加大对俄罗斯市场的开拓力度。凭借可靠的产品性能与稳定的供应能力，公司成功填补了当地市场的需求缺口，实现了对国际品牌份额的有效承接与替代。

（2）盈利能力的系统性提升

随着公司业务规模迈上新的台阶，规模效应逐步释放。同时，受益于橡胶等核心原材料价格下行、行业供需趋紧带动产品售价提升，以及公司品牌影响力持续增强等多重利好因素的叠加驱动，公司毛利率实现稳步增长。

在各项积极因素的协同作用下，公司盈利能力得到显著强化，最终推动利润增长幅度明显高于营业收入增幅。

三、重要关注点

1、有色金属不断涨价，全球采矿行业复苏将拉动对巨型轮胎的持续需求

巨型轮胎市场正呈现稳健持续的增长态势，其需求前景与有色金属行业景气度深度绑定。从成本维度来看，轮胎消耗在大型矿山车辆总运营成本中占比约24%，是矿山开采环节的核心成本项。所以，巨型轮胎的实际使用量与矿山开采量高度正相关。

与此同时，矿山机械常年在高强度、高磨损的严苛工况下作业，使得巨型轮胎具备鲜明的消耗品属性，不仅更换需求稳定且刚性，还为整个市场构筑了扎实的需求基本盘。

过去一年，全球金属矿物价格呈现普涨，市场热度显著提升。贵金属方面，黄金年内涨幅超60%，白银涨幅突破100%，双双创历史新高；工业金属中，铜价、锡价涨幅在30%上下，铝价也实现10%以上增长；钨精矿和钴金属价格涨幅普遍超140%；稀土类产品迎来价格大涨。

从产业链传导逻辑来看，有色金属价格上涨首先带动采矿行业景气度回升，在此基础上，采矿开工率实现持续提升。而采矿作业强度的加大，将直接催生对巨型轮胎的增量需求，助力市场迎来新一轮增长周期，市场整体空间也将进一步拓宽。

根据行业相关数据，全球全钢巨胎市场规模已从2017年的约16.7万条增长至2022年的21.5万条，年复合增长率达到5.18%，市场长期处于供不应求状态。展望未来，预计到2027年全球全钢巨胎产量有望进一步攀升至35.8万条，显示出强劲的增长潜力。整体来看，巨型轮胎市场需求旺盛，市场规模可观，未来增长空间显著。

综合而言，巨型轮胎市场不仅受益于采矿行业自身的稳定消耗特性，更将直接受益于有色金属价格上升带来的矿业景气复苏。在矿山开采活动日趋活跃、矿用车队持续更新的背景下，巨型轮胎市场有望延续增长态势，成为下游需求复苏过程中的重要受益环节。

2、子午线技术取代斜交技术成为主流，技术迭代仍有可观的市场空间

在工程轮胎领域，正经历一场关键的技术革新，巨型全钢工程子午线轮胎凭借全方位性能优势，正加速替代传统巨型斜交工程轮胎，重塑行业技术格局。

从技术特性来看，两者差异显著。相较于巨型斜交工程轮胎，巨型全钢工程子午线轮胎依托优越的结构设计，具备多重核心竞争力：其安全性更强、使用寿命更长、耐磨性更优，能有效降低矿山等作业场景的运营成本；同时产品翻新率远高于斜交轮胎，可进一步提升资源利用率、缩减设备投入；此外该类轮胎质量更轻、滚动阻力更低，兼具节油与环保属性，能为终端用户创造更可观的经济效益。

行业数据也印证了这一替代趋势，据招股书披露，2022年全球巨型全钢子午线工程轮胎产量达21.5万条，而巨型斜交工程轮胎产量仅约8万条，斜交轮胎已呈现逐渐被淘汰的态势。不过目前市场仍存在一定的斜交轮胎存量，这也为子午线轮胎技术的进一步渗透预留了广阔的替换空间。

3、海安集团做到国内第一，全球第四

全钢巨胎行业存在较高的技术壁垒，其生产难度远超普通轮胎。这类产品不仅体积、质量庞大，还需承受超大载重量，且长期在矿山等恶劣环境中作业，对可靠性和耐用性的要求极为严苛，因此产品技术门槛高、量产难度大，仅少数企业具备大规模生产能力。例如全球最大规格的59/80R63全钢巨胎，曾长期被海外企业垄断。

由于全钢巨胎的质量直接决定下游矿山客户的运营效率与经济效益，下游客户采购时极度看重品牌与产品稳定性，采购粘性极强，这种特性也使得行业竞争格局高度集中，参与企业数量稀少。

目前全球市场中，米其林、普利司通、固特异三大海外厂商曾长期占据超80%的份额，形成垄断态势。在此背景下，国内龙头企业海安集团凭借持续的研发投入实现技术突围，成为全钢巨胎领域国产替代的核心力量。

作为全球少数具备全钢巨胎大规模量产能力的厂商，海安集团2022年在国内市场的占有率达52.4%，稳居国内第一；全球市场占比为6.5%，位列全球第四，仅次于国际三大品牌。

公司的全钢巨胎产品覆盖49至63英寸全系列规格，可适配各类吨位矿山卡车的作业需求，产品质量已达到国际先进水平。凭借过硬的产品实力，海安集团不仅成功打破了国内全钢巨胎市场的国际垄断格局，还实现了产品的批量海外出口，有力推动了国内轮胎工业在全球产业链中的价值跃升。

4、一家全球化轮胎巨头的雏形已然成型

近几年，海安集团境外收入飞速增长——

作为全球第一大矿产资源国，俄罗斯是海安集团出海征程中的重要突破口。公司全钢巨胎产品在当地实现大规模销售，不仅捕捉国际巨头退出的行业机遇达成业务高速增长，更显著提升了产品知名度与品牌影响力。

除俄罗斯市场外，海安集团在其他境外市场的拓展同样硕果累累。2022-2024年公司在非俄罗斯境外市场的主营业务收入分别为44,899.09万元、58,699.64万元和67,467.62万元，年均复合增长率达22.58%，稳步增长的营收印证了公司全球化步伐的持续加快，更是国际竞争力显著提升的有力佐证。

海安集团海外营收的快速增长，根植于其制造实力的稳步夯实、技术水平的持续突破，以及品牌影响力与产品口碑的长期深耕积淀。目前，公司产品出海已形成稳固发展态势，以当前的增长势头来看，其海外业务仍蕴藏着广阔的拓展空间，一家全球化巨型轮胎企业的清晰轮廓正逐步显现。

依托中国制造业综合实力的持续进阶与全球供应链体系的深度重塑，巨型轮胎行业长期被国际巨头把控的竞争格局正迎来结构性转变。以海安集团为代表的本土龙头，已培育出与国际头部品牌匹敌的核心竞争优势，并在部分产品赛道完成进口替代，未来有望成为国产轮胎品牌出海的引领者，带领国产轮胎品牌开拓更宏大的国际市场。